Bond, il flop di BTP Italia 2024

La nona edizione del BTP Italia ha deluso le attese. Malgrado i proclami e gli incoraggiamenti da parte di Maria Cannata, responsabile per il debito pubblico al Mef, la raccolta ordini destinata agli investitori retail si è bloccata a 4,2 miliardi di euro con 502 milioni raccolti nella giornata di ieri.

Nella scorsa edizione, circa dodici mesi fa, il Btp Italia aveva raccolto sottoscrizioni per un totale in tre giorni di 5,4 miliardi circa. Cosa è successo? Secondo gli analisti, il rendimento reale minimo garantito del BTP Italia 2024 (coidce ISIN IT0005174898) non è stato in grado di stimolare la richiesta di una grossa parte degli investitori come in passato. Ma anche le recenti turbolenze che hanno sconvolto i listini azionari non hanno di certo incoraggiato a investire, nonostante la garanzia di un rendimento minimo del titolo indicizzato all’inflazione italiana (0,40% per otto anni). Oggi  l’offerta sarà riservata agli istituzionali per i quali il titolo potrebbe essere molto più di appeal vista l’enorme liquidità a disposizione e i rendimenti bassi che offrono altri bond simili.

Il Tesoro potrebbe inoltre ritoccare al rialzo il tasso del rendimento minimo garantito fissato a 0,40%. Non è escluso, infatti, visto la fiacca degli ordini pervenuti nei primi tre giorni di offerta – osservano da Banca IMI – che il tasso possa salire a 0,45%-0,50% al termine del periodo di sottoscrizione del BTP Italia 2024. Del resto, i BTP con scadenza simile si sono deprezzati leggermente rispetto a lunedì scorso. Circostanza che già in precedenza ha favorito l’adeguamento del tasso minimo garantito e che potrebbe quindi accadere anche stasera. In ogni caso, il Tesoro dovrebbe riuscire a coprire il fabbisogno di 7,3 miliardi di euro previsti per il rimborso del primo BTP Italia emesso 4 anni fa.