Quali high-yield bond scegliere nel 2013 secondo M&G

Dopo aver chiuso il 2012 con uno anno record, il mercato degli high-yield bond prova a ripetersi anche quest’anno. Negli ultimi dodici mesi la performance per questo comparto ha superato mediamente il 27%, grazie al deciso miglioramento della fiducia degli investitori sugli asset più rischiosi e speculativi che in precedenza avevano sofferto molto il timore di default a catena nell’eurozona e la clamorosa disintegrazione dell’area euro. Da fine luglio è arrivata la svolta con le indicazioni decisive di Mario Draghi a supporto dell’euro.

Il ritrovato appetito per il rischio e l’eccessiva liquidità presente sui mercati finanziari, grazie alle politiche monetarie ultra-espansive delle banche centrali, hanno spinto gli investitori a fare incetta di questi bond ad alto rendimento e basso rating. Negli ultimi mesi è avvenuto un costante calo dei tassi sui titoli più rischiosi, tanto che l’indice del settore – calcolato da BofA Merrill Lynch – è sceso sui minimi di sempre facendo paventare un clamoroso rischio-bolla.

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Tuttavia, nel 2013 le opportunità non dovrebbero mancare, anche se molti analisti finanziari ritengono che sia molto difficile replicare le performance straordinarie dello scorso anno. Gli specialisti di M&G ritengono che sia fondamentale la selezione corretta dei titoli e la valutazione del profilo rischio/rendimento, ma intravedono buone potenzialità in bond ad alto rendimento italiani, spagnoli, portoghesi, irlandesi e greci. James Tomlins, money manager del fondo M&G High Yield Bond, ha selezionato obbligazioni societarie ad alto rendimento che offrono più del 7%. Secondo l’esperto “è molto importante studiare i fondamentali del business, a prescindere dalla collocazione geografica”.

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Secondo Tomlins “non c’è motivo a esporsi a un rischio senza un’adeguata ricompensa. Gli emittenti rischiosi devono innanzitutto offrire all’investitore un premio abbastanza allettante”. Nella selezione dell’esperto di M&G troviamo: il bond dell’azienda greca Fage Dairy Industry (Usd 9,875% 2020), che rende l’8%; Inaer Aviation (Eur 9,5% 2017), che rende il 9,1%; l’italiana Guala Closures (Eur 9,375% 2018), che rende il 7,4%; Bormioli Rocco (Eur 10% 2018), che rende il 9,1%; Ono (Usd 8,875% 2018), che rende il 9,1%.